Faiz oranlarının en son 1954 yılında görülen seviyelere kadar düşürülmesi ve sorunlu türev ürünlerinin FED tarafından alınacağının vaad edilmesi ilk başta olumlu karşılanırken, daha sonra makro ekonomik verilerde olumsuzlukları arttıracağının düşünülmesi global piyasalarda satış hareketlerine sebebiyet verdi. FED’in elinde çok ciddi çeşitlilikte muhimmat olduğunu görebiliyoruz ve bunları kullanmaktan çekinmeyeceğinden eminiz. Bu durumda girişim ve müdahalelerin hepsi olumlu olmasada piyasalar üzerinde positive psikolojik etki yapacağını görebilmekteyiz. Obama ve FED’in etkisinin piyasaları psikolojik olarak tutacağını ve sert düşüşler göstermesini engelleyeceğini düşünmekteyiz. Son gelişmeler sonrasında yatırımcıların algılamalarındaki dalgalanma ve çeşitlilik global piyasalardaki volatilitenin yeniden yükselmesinde etkili oldu. Salı günü S&P 500 yüzde 5.1’lik artışla ayın en sert yükselişini gösterdi ve Lehman Brothers’ın batışından bu güne 50 günlük ortalamayı ilk kez kırmış oldu. Fakat sert volatilitenin yaşandığı Çarşamba günü S&P 500 yüzde 1 değer kaybetmesine rağmen olumlu algılama etkinliğini devam ettirmekte. Çarşamba günü Aralık vadeli İMKB – 30 endeksi yüzde 0.95’lik yükselişle 34.425 puandan kapandı. Bugün TCMB’den 25 veya 50 baz puan faiz indirimi beklenmekte. Ayrıca IMF beklentisi piyasaların olumlu seyrinde etkili olmakta. Global piyasalar üzerinde etkili olan Obama ve FED’in likiditeyi sağlamak için herşeyi yapamaya hazır olduğu imajı IMKB’yi de olumlu etkilemekte. Dolar, Yen ve Euro karşısında değer kaybederken, petrol fiyatlarında gerileme devam etmekte. Belirli bir süre olumlu beklentiler dahilinde olumlu seyir devam edecek gibi gözükmekte. Fakat makro ekonomik verilerin düzeleceği yönünde genel bir beklenti oluşmadan ayı piyasası son bulmaz. Şirket karlılıkları ve makro ekonomik verilerin daha da kötüleşeceği beklenmekte. Bu durum ayı piyasasının etkinliğinin daha da artmasına sebebiyet verecektir fakat bunun yılbaşından önce olmasını beklemiyoruz. İMKB dar bir bant içerisinde dalgalanarak hafif yukarı yönlü seyir yapabilir ve olası kırılmalara karşı hazırlıklı olmakta fayda var. M.ERSAGUN ŞİMŞEK- TERA MENKUL KIYMETLER STRATEJİSTİ